一、浙粵中小板上市公司的概況及特點
浙粵兩省屬于改革開放的前沿，中小板上市公司發展迅速。自2004年6月首批企業上市交易起，至2011年8月止，浙江已發展到101家，占全國中小板上市公司總數638家的15.83%，但分布極不均衡，主要集中在杭州、寧波、紹興、臺州和嘉興5個城市，這5個地市有中小板上市公司85家，占全省總數的84%，其余的16家分布在湖州、金華、溫州、麗水和衢州。浙江中小板上市公司分屬于制造業、金融業、信息技術業、建筑業和房地產業5個行業，主要為傳統的制造業。
廣東有中小板上市公司132家，占全國中小板上市公司總數的20.69%，廣東省中小板上市公司的分布也不均衡，主要集中在深圳、廣州、汕頭、珠海和佛山5個城市，這5個地市有中小板上市公司113家，占全省總數的85.6%，其余的19家分布在東莞、中山、揭陽市、梅州等城市，而韶關市、河源市、惠州市、湛江等地級市至今還沒有一家中小板上市公司。此外，廣東省的中小板上市公司分屬于制造業、建筑業、信息技術業、房地產業、廣播與文化產業、批發和零售貿易、社會服務業7個行業，其中制造行業97家，占總數的73.5%。
二、樣本選擇與研究方法
本文的研究對象為浙粵中小板上市公司。截至2011年8月31日，浙粵分別有101家、132家中小板上市公司，在樣本的選擇上，剔除了2010年后上市的中小企業和特殊的金融行業，最終分別確定了59家、82家中小板上市公司作為樣本。根據這141家公司2005—2010年度利潤表的數據，采用統計分析方法從總體性和行業差異角度對兩省中小板上市公司的收益狀況進行了對比分析。數據來源于CSMAR數據庫。
三、浙粵中小板上市公司收益狀況的總體性對比分析
利潤表中營業收入的大小不但直接影響企業的收益狀況，而且可以反映一個企業的規模。下面從營業收入、營業利潤、利潤總額、凈利潤等指標對浙粵中小板上市公司的收益狀況進行對比分析。表1是浙粵中小板上市公司2005—2010年收益狀況的平均水平與同期全國中小板上市公司收益狀況的對比表。
從表1可看出，浙粵中小板上市公司2005—2010年的營業收入總體呈增長趨勢，但浙江中小板上市公司營業收入的增長速度快于廣東。浙江中小板上市公司2010年營業收入的平均值達18.32億元，是2005年的3.13倍，盡管在2009年由于國際金融危機的影響，浙江中小板上市公司有27家的營業收入較2008年有所下降，導致2009年的營業收入比2008年有所下降，但從整體而言，浙江中小板上市公司2005—2010年營業收入的平均值略高于全國平均水平。而廣東中小板上市公司的營業收入增長較慢，2010年營業收入的平均值僅為2005年的1.55倍，并且2007年由于新上市的28家公司中，大部分公司的營業收入較低，導致2007年營業收入的平均值比2006年下降1.27億元，2008年由于大部分公司經營狀況好轉，營業收入的平均值上升到9.71億元；廣東中小板上市公司營業收入的平均值除2005年高于全國平均水平外，其他年份均低于全國平均水平，2007年達到最低，僅為全國平均水平的73.02%。
另從表1可看出，浙粵兩省中小板上市公司的營業利潤、利潤總額和凈利潤在2005—2010年均呈穩步增長趨勢。但從相比數據分析，浙江中小板上市公司的發展趨勢比廣東的好。浙江中小板上市公司2005年和2006年各利潤項目數據低于全國的平均水平，而其增長速度較快，至2007年各利潤項目數據均高于全國的平均水平。而廣東中小板上市公司2005—2010年各利潤項目的平均值均低于全國平均水平，各利潤項目平均值最好的年份為2006年，最差的年份為2009年，各利潤項目的平均值均僅為全國平均水平的68%左右。
四、浙粵各行業中小板上市公司收益狀況的比較分析
根據中國證監會發布的《上市公司行業分類指引》的分類，浙江省的59家樣本中小板上市公司分屬于制造業、建筑業、信息技術業和房地產業4大行業。其中制造業52家，占總數的88.1%； 廣東省82家樣本中小板上市公司分屬于制造業、建筑業、信息技術業、房地產業、廣播與文化產業、批發和零售貿易、社會服務業7個行業，而制造業有64家，占總數的78%，兩省的制造業都涉及食品、飲料，紡織、服裝、皮毛業，家具制造業，造紙、印刷業，石油、化學、塑膠、塑料業，電子業等10個子行業。但兩省中小板上市公司食品飲料業和家具制造業都分別只有1家，因此在分析中從略。其他各行業中小板上市公司收益項目的主要財務數據形成的比較表如表2所示，表格中的行業用《上市公司行業分類指引》中的代碼代替，其中C1為紡織、服裝、皮毛業，C3為造紙、印刷業，C4為石油、化學、塑膠、塑料業，C5為電子業，C6為金屬、非金屬業，C7為機械、設備、儀表業，C8為醫藥、生物制品業，C99為其他制造業， E為建筑業，G為信息技術業， J為房地產業。
從表2中可看出，浙粵兩省中小板上市公司各行業收益狀況存在較大的差異：浙江中小板上市公司中金屬、非金屬業，醫藥、生物制品業和房地產行業這3個行業的收益狀況最好，各收益項目的數據遠遠大于全國平均水平，尤其是房地產行業，其各收益項目數據均為全國平均數的2倍以上；而紡織、服裝、皮毛業，造紙、印刷業和信息技術業這3個行業發展較差，其各收益項目的財務數據均低于全國平均水平，其中造紙、印刷業的平均銷售盈利能力最差，其營業利潤和凈利潤均為全國平均水平的37%左右；其余行業各收益項目的數據接近于全國平均水平。但是與浙江形成反差的是，廣東的中小板上市公司中，紡織、服裝、皮毛業，造紙、印刷業這2個行業發展較好，尤其是紡織、服裝、皮毛業，其營業收入為全國平均水平的99.39%，各利潤項目的數據遠遠高于全國平均水平；而機械、設備、儀表業，醫藥、生物制品業，其他制造業，建筑業和房地產業這5個行業發展較差，其各收益項目的平均數均低于全國平均水平，尤其是醫藥、生物制品業和房地產業收益項目數據不到全國平均水平的50%。
五、改善浙粵中小板上市公司收益狀況的建議
（一）提高現有中小板上市公司業績，帶動區域經濟發展
中小板上市公司在證券市場要不斷實現良性的滾動發展必須要有良好的業績。但從上面的統計分析結果得知，由于廣東最近幾年上市的中小企業多，上市公司規模小，正處于高速成長階段，導致上市公司各收益項目的整體平均值低于全國平均水平，并且機械、設備、儀表業，醫藥、生物制品業，其他制造業，建筑業和房地產業的發展欠佳，這些中小企業應充分利用自身的優勢和融資功能做大做強，以帶動所在地區的經濟發展。中小板上市公司中發展較好的企業可以通過重組、合并、合資等方式與產業鏈相關聯的優勢企業組建大型企業集團，壯大公司實力，以改善廣東中小板上市公司的收益狀況。
（二）優化中小板行業結構
從上面的統計分析得知，浙粵中小板行業單一的矛盾較為突出。浙江59家樣本公司中，有52家制造業公司，占88%；廣東82家樣本公司中，制造業公司有64家，占比78%。由于中小制造業處于價值鏈的末端，對宏觀經濟環境變化的敏感度較高，易受到上游企業、行業周期和經濟周期的影響。加之，浙粵兩省中小板制造業公司中大多屬于出口型企業，受市場狀況和國際經濟變化的影響較大。因此，為減少國際金融危機對中小板公司的影響，保證中小板公司長期健康、穩定地發展，應改變制造業公司在中小板上市公司占比過高的現狀，優化中小板上市公司的行業結構。
（三）加快中小板上市公司的技術革新力度
鼓勵企業淘汰落后產能，加快中小板上市公司的技術革新力度。浙江省應提高紡織、服裝、皮毛業，造紙、印刷業企業的準入門檻，廣東應提高機械、設備、儀表業，醫藥、生物制品業，其他制造業企業的準入門檻，支持優勢企業通過收購、兼并、重組落后產能企業，淘汰落后產能；鼓勵企業推進產學研科技成果的研發與轉化，淘汰高能耗、高污染等落后的生產設備，監管部門應加強對企業執行產品質量標準和能耗限額標準的監督檢查，全面提升收益狀況較差的中小板上市公司的平均規模、生產質量和生產效率，以改善浙粵中小板上市公司的整體收益狀況。
