【摘 要】
【摘要】 以爭(zhēng)奪控制權(quán)為目的的上市公司并購重組一直是理論和實(shí)務(wù)界研究的一個(gè)熱門話題。本文對(duì)民營(yíng)上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的動(dòng)因進(jìn)行了實(shí)證分析，并根據(jù)研究結(jié)論提出了相關(guān)建設(shè)。
【關(guān)鍵詞】 控制權(quán)轉(zhuǎn)移 動(dòng)因 股權(quán)分置改革 全流通
以爭(zhēng)奪控制權(quán)為目的的上市公司并購重組一直是理論和實(shí)務(wù)界研究的一個(gè)熱門話題。通過并購實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，增加企業(yè)的價(jià)值本應(yīng)是價(jià)值并購的初衷，但是由于我國特殊的歷史因素和制度環(huán)境背景、特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)等因素導(dǎo)致并購重組并沒有出現(xiàn)與西方發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)國家類似的效果。大量的實(shí)證和案例研究發(fā)現(xiàn)，我國的并購重組只帶來了短期的業(yè)績(jī)改善，并沒有提高上市公司持續(xù)的價(jià)值創(chuàng)造能力，甚至損害了股東價(jià)值。那么，我國上市公司之間的并購重組到底是為了提升價(jià)值呢還是為了利益侵占？這是值得深入研究的一個(gè)問題。另外，隨著股權(quán)分置改革的完成以及相關(guān)公司法規(guī)的完善，這些制度環(huán)境的變化又會(huì)對(duì)控制權(quán)轉(zhuǎn)移市場(chǎng)帶來怎樣的變化呢？本文想對(duì)這些問題進(jìn)行實(shí)證研究，以考察股權(quán)分置改革對(duì)于恢復(fù)我國資本市場(chǎng)扭曲功能的作用和效果，并在此基礎(chǔ)上提出了一些合理的政策建議。
