【摘 要】
【摘要】上市公司募集資金投向變更屢屢發(fā)生，已引起廣大投資者的密切關(guān)注。本文對上市公司募集資金投向變更原因、影響因素、募集資金投向變更對企業(yè)績效的影響以及市場對募集資金投向變更的反應(yīng)四個(gè)方面的研究成果進(jìn)行了綜述，并對如何完善資本市場股票發(fā)行和募集資金使用監(jiān)管制度提出了一些建議。
【關(guān)鍵詞】上市公司 募集資金投向變更 企業(yè)績效
我國上市公司募集資金投向變更比較普遍，已引起廣大投資者的密切關(guān)注，國內(nèi)不少學(xué)者都對此進(jìn)行了深入研究。目前來看，研究內(nèi)容主要集中在募集資金投向變更的原因、募集資金投向變更的影響因素、募集資金投向變更對企業(yè)績效的影響以及市場對募集資金投向變更的反應(yīng)四個(gè)方面。本文擬對這方面的現(xiàn)有研究成果進(jìn)行綜合評(píng)述。
一、募集資金投向變更的原因
從宏觀層面來講，上市公司募集資金投向變更與我國當(dāng)前以項(xiàng)目為核心的股票融資制度、以股權(quán)分置改革為契機(jī)的證券市場改革、政府行政干預(yù)力度和全球金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響都不無關(guān)系。董屹（2006）從股票融資制度缺陷的獨(dú)特視角來審視我國上市公司變更募集資金投向的行為，并對上市公司募集資金投向變更與相關(guān)當(dāng)事方的關(guān)系進(jìn)行了梳理，從一個(gè)新的視角對上市公司募資投向變更與公司治理、法規(guī)制度和市場發(fā)展之間的關(guān)系提供了研究思路，總結(jié)出了目前監(jiān)管制度背景下上市公司的行為規(guī)律。
