摘 要：隨著我國經(jīng)濟體制改革的不斷推進，企業(yè)財務(wù)管理發(fā)生了重大變化，因此，根據(jù)當(dāng)前我國財務(wù)管理的實際情況，有必要對財務(wù)管理目標(biāo)進行探討，本篇文章主要從三個部分論述財務(wù)管理目標(biāo)的有關(guān)問題：第一部分主要闡述企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的選擇與評價；第二部分是為了實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)，現(xiàn)代企業(yè)做好財務(wù)管理工作的關(guān)鍵；第三部分就現(xiàn)代企業(yè)在市場經(jīng)濟體制下如何定位財務(wù)管理目標(biāo)這個問題進行了總結(jié)性地論述。
關(guān)鍵詞：財務(wù)管理；股東；財富最大化；股利政策
財務(wù)管理是指研究企業(yè)財務(wù)資源的獲得、規(guī)劃、控制和管理。具體地說就是企業(yè)為了達到既定的經(jīng)營目的及實現(xiàn)預(yù)期的利潤目標(biāo)，對于生產(chǎn)經(jīng)營過程中所需要資金的籌措、形成、分配、運用、周轉(zhuǎn)、收益和成本等全部過程的計劃安排、預(yù)算控制、分析考核所進行的全面性管理。財務(wù)管理作為一門獨立的學(xué)科，最早產(chǎn)生于19世紀末，發(fā)展于20世紀，特別是在20世紀中期，隨著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大，金融市場的逐步完善，計算手段的迅速提高財務(wù)管理的理論和方法也取得了令人矚目的發(fā)展，本文主要論述財務(wù)管理目標(biāo)的有關(guān)問題。
一、企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的選擇與評價
財務(wù)管理目標(biāo)，是指企業(yè)財務(wù)管理在一定環(huán)境和條件下所應(yīng)達到的預(yù)期結(jié)果，它是企業(yè)整個財務(wù)管理工作的定向機制、出發(fā)點和歸宿。確立合理的財務(wù)管理目標(biāo)、無論在理論上還是在實踐上，都有重要的意義。
財務(wù)管理目標(biāo)是一個重要的財務(wù)理論問題，因為它直接影響到財務(wù)理論體系的構(gòu)建，也是一個不容忽視的財務(wù)實踐問題，因為財務(wù)目標(biāo)的規(guī)定直接決定了各種財務(wù)決策的選擇。企業(yè)財務(wù)管理中心的財務(wù)管理目標(biāo)是一切財務(wù)活動的出發(fā)點和歸宿，最具有代表性的財務(wù)管理目標(biāo)為：1.利潤最大化。2股東財富最大化。企業(yè)的主要目標(biāo)可以理解為，股東是公司的所有者，他們因為對財務(wù)報酬的期待而購買股票。在大多數(shù)的情況下，必須以股東的最佳利益作為經(jīng)營的依據(jù)。
綜上所述，最適用的財務(wù)管理目標(biāo)是股東財富最大化。實現(xiàn)股東財富最大化這一公司經(jīng)營的主要目標(biāo)構(gòu)成了當(dāng)代財務(wù)管理的基礎(chǔ)性理念。所謂的實現(xiàn)股東財富最大化，就是使得股票持有者或公司所有者的財富最大化，在市場經(jīng)濟體制下，股東對公司進行投資，以期在承擔(dān)一定風(fēng)險的前提下獲得最大可能的財富增值，因此，在評價競爭和投資機遇時，股東會對投資的回報和相應(yīng)的風(fēng)險加以權(quán)衡。
二、為實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)，現(xiàn)代企業(yè)做好財務(wù)管理工作的關(guān)鍵
目前，現(xiàn)代企業(yè)做好財務(wù)管理工作的關(guān)鍵是股利政策的制定與實施，面對這個問題，現(xiàn)代企業(yè)如何才能做好財務(wù)管理工作，進而實現(xiàn)股東財富最大化這個最適用的財務(wù)管理目標(biāo)呢？現(xiàn)代企業(yè)主要指股份有限公司，對于股份有限公司來說股利政策的制定、實施是做好財務(wù)管理工作的關(guān)鍵，因為它是企業(yè)財務(wù)資源獲得的源泉，財務(wù)規(guī)劃、控制和管理的基礎(chǔ)。具體地說就是企業(yè)為了達到既定的經(jīng)營目的及實現(xiàn)預(yù)期的利潤目標(biāo)，對于生產(chǎn)經(jīng)營過程中所需要資金的籌措過程。
良好的股利政策是股份公司做好財務(wù)管理工作的前提，是實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)的基礎(chǔ)。長期以來股利政策問題一直招致很多爭論，爭論的焦點就是公司所采用的股利政策是否會對股東財富產(chǎn)生影響，盡管股利政策對于股東的重要性一直尚無定論，但是有證據(jù)表明管理人員應(yīng)意識到股利政策的重要性。這里將分析經(jīng)理人員對于股利的態(tài)度，并考察在實務(wù)中可能會影響股利政策的因素，此外，還研究了現(xiàn)金股利之外的股利形式。
1傳統(tǒng)觀點，股利支付政策對股東財富有著重要的影響
股利政策問題在早期財務(wù)文獻所接受的觀點是股利政策對于股東來說是重要的，如果公司的投資和融資政策一定，公司應(yīng)采用盡可能大方的股利政策，因為這才是公司最優(yōu)的股利政策。考慮到股利支付水平會影響股東財富，因此對經(jīng)理人而言股利支付政策是一項很重要的決策活動。
2 MM理論對股利政策的挑戰(zhàn)
MM理論與前面所述的傳統(tǒng)理論觀點相比有著完全不同的意義，MM理論認為并不存在最優(yōu)股利政策，并且每種股利政策都是差不多的（也就是說，股利決策與股東財富是無關(guān)的），因此經(jīng)理人員沒有必要花時間去研究可采用的最合適的股利政策，相反應(yīng)該致力于尋找并經(jīng)營好有利的投資機會。
3影響股利支付水平的因素
1）.投資和融資機會。面臨良好投資機會的公司可能會設(shè)法保留更大比例的公司利潤，如果公司在外部融資方面存在問題，那么公司就有必要留存收益來為投資項目融資。
2）.法律要求。公司法對公司可以以股利的形式進行分配的資金數(shù)額做了限制，法律規(guī)定股利只能用已實現(xiàn)的利潤來向股東支付，實際上，可用于分配的最大數(shù)額是累積的經(jīng)營利潤（減去種種虧損）加上資產(chǎn)處置所產(chǎn)生的任何收益。
3）.貸款人權(quán)利保障條款。在貸款合同中可能會包括一些對于貸款期內(nèi)向股東分配的股利水平進行限制的貸款人權(quán)利保障條款。
4）.盈利能力的穩(wěn)定性。與盈利能力不穩(wěn)定的公司相比，能夠長期保持穩(wěn)定盈利能力的公司往往更有能力向股東支付較高數(shù)額的股利。
三、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的定位
財務(wù)管理目標(biāo)是一定社會經(jīng)濟條件下的產(chǎn)物 ，是企業(yè)在市場競爭過程中的必然選擇。首先，財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)當(dāng)與企業(yè)管理的最高目標(biāo)保持一致。現(xiàn)代企業(yè)管理的最高目標(biāo)是實現(xiàn)股東財富最大化，所以我們應(yīng)將推動企業(yè)實現(xiàn)股東財富最大化，作為我們確立現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)首先考慮的問題。其次，財務(wù)管理目標(biāo)必須有助于企業(yè)主動履行社會責(zé)任，追求社會效益與經(jīng)濟效益的同步優(yōu)化。最后，財務(wù)管理目標(biāo)必須是戰(zhàn)略性目標(biāo)與戰(zhàn)術(shù)性目標(biāo)的有機結(jié)合，即強調(diào)企業(yè)的近期與長遠利益的有機結(jié)合。還要與質(zhì)量、技術(shù)等其他管理目標(biāo)聯(lián)系起來加以考慮，以求實現(xiàn)企業(yè)股東財富最大化。只有這樣才能滿足各方利益要求，促進現(xiàn)代企業(yè)制度建立，有利于企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。
