在世界經濟一體化和資本市場國際化的進程中,我國企業獲得了長足發展,并在國民經濟發展中起著越來越重要的作用,競爭力不斷增強。但是隨著金融危機對全球資本市場的沖擊,企業面臨的財務風險越來越大。因此,探討如何在當前經濟形勢下加強企業財務風險的防范、提高應對金融危機的能力,使企業持續健康地發展,具有非常重要的意義。
一、金融危機給企業帶來的財務風險
(一)籌資活動的財務風險
2007年上半年以前,我國資本市場仍然很活躍,國內國際市場資金需求量也很大,許多企業紛紛擴大規模,實行跨國跨行業發展,積極向銀行或其他金融機構籌集資金。2008年下半年突如其來的金融危機,使得許多企業不能如期實現預期的收益,甚至不能在收益的額度和期限上獲得保證,而金融機構也不能如期穩定地提供資金,導致貸款的企業產生了巨大的借款費用和壓力,形成難以抵御的財務風險。
(二)投資活動的財務風險
金融危機使我國資本市場受到重大沖擊,企業來自投資方面的財務風險就在所難免。由于經濟不景氣,會加重企業的財務負擔,一方面,投資會急劇萎縮,收益大大降低;另一方面,原有的投資會帶來沉重的債務負擔,形成巨大的財務風險。
(三)匯率波動的財務風險
目前在國際貿易結算中都是以美元來進行結算。因此,美元匯率的變動,對我國企業產生嚴重影響,特別是反映在成本上,美元的貶值會影響到以美元計價商品進口成本的提高,人民幣升值會提高企業出口產品的成本,會影響我國外貿出口,從而減少外貿順差。同時,金融危機使得未來美元對人民幣繼續走弱的可能性進一步加大。外匯的不確定,為企業的資金成本注入了很大的不確定因素,直接導致投資國外的資產嚴重縮水。
(四)應收賬款壞賬的財務風險
在過去發生的數次金融危機中,巨額的外債負擔是一個共同特征。各國危機爆發之前,都有一個持續的、數額巨大的外債形成過程。因為迄今為止美國發生巨虧和瀕臨倒閉的多是金融機構,都有大量的外資參股,這些金融機構發行的債券都是由其他國家的企業認購,包括我國國內的企業。因此,損失最大的也都是這些外資。危機發生后,國內勢必有許多企業需要花費很大的精力,到美歐等國追討債務,如果無法收回資金,最終成為壞賬,就會影響企業的進一步運轉?？梢?外部信用環境的惡化給企業帶來的財務風險也是不容忽視的。
二、金融危機下企業如何防范財務風險
金融危機背景下,防范企業財務風險,加強對財務風險的控制,顯得尤其重要。我國企業要想打贏應對國際金融危機的持久戰,就應當把防范財務風險放在首要位置。
(一)樹立正確的財務風險觀念
隨著市場體系的完善和市場經濟的進一步發展,現代企業在資金籌集、資金投放、資金運營、收益取得等方面都存在著風險。在金融危機的環境下,企業必須適應市場環境,在財務管理中樹立正確的財務風險觀念。眾所周知,收益與風險具有相互配比的關系,這是市場主體在回避風險的普遍心理作用下,進行市場競爭的結果。一般而言,風險較大的財務活動要求得到較高的收益報酬;換言之,追求高收益的財務活動需要承擔較高的財務風險。在有效的市場中,無風險、收益又高的機會通常是不存在的。
(二)把握宏觀環境和金融、財稅、及產業政策
2004年以來,國家為了抑制經濟過熱,出臺了一系列有針對性的財稅、貨幣和產業等調控政策和措施,直接影響企業的價值創造。銀根緊縮、嚴控對鋼鐵、汽車、有色金屬、房地產和水泥等行業新增項目的審批和貸款,使此類企業的籌資難度加大,資金成本上升。隨后不斷加息、提高存款準備金率、“窗口”信貸等措施的實施,更直接導致資金成本和財務費用增加、現金流減少。人民幣不斷升值導致出口企業成本增加,出口退稅率大幅降低或取消,導致所涉及行業企業利潤和現金流減少。
金融危機環境下,企業管理者更應格外關注這些因素的變化趨勢及影響程度,并針對企業自身特點及財務狀況提前安排母、子公司的應對措施,合理規劃項目和投資,善于運用新型金融工具來化解或鎖定影響企業價值創造的財務風險。
(三)加強對外匯的管理
首先,應做好計價貨幣與支付貨幣的選擇。在合同談判前,盡可能充分分析外匯走勢,選擇有利于企業經營的結算幣種、結算方式。改變所有出口銷售、進口設備和原材料均以美元結算的單一方式,逐步采用多幣種結算方式,降低單一外幣匯率波動給出口造成的不利影響。此外,還可以增加出口貿易中本幣的結算,以直接規避匯率波動的風險。
其次,在合同中訂立適當的保值條款,以防止匯率變動的風險。我國部分出口企業已具備相當的市場份額和一定的議價能力,為抵銷匯兌損失的不利影響,應結合自身的競爭狀況和市場地位,與主要客戶協商共同承擔人民幣升值風險,并采取謹慎提價措施,部分轉移匯率變動的風險。
最后,要完善經營管理,提升產品質量和國際競爭力。只有通過不斷完善經營管理、提高產品質量、提升公司品牌影響、提高出口產品的價格、強化價格競爭優勢,才能消化因人民幣升值所帶來的成本上升因素的影響,抵御匯率波動的風險。
(四)加強現金流管理,加快應收賬款回收
在國際金融危機時期,企業的現金流正如企業的生命線一樣,牽動著企業的發展。如果沒有現金流的維系,企業也就失去了生存的能力。所以,在特殊時期,財務人員應當高度重視企業現金流以及應收賬款的回收情況。企業管理者要特別注重壞賬率,建立壞賬預警制度,對于壞賬要進行專項性的管理,加快和重視與客戶的對賬工作,對貨款要及時進行催收,對應收賬款要實行動態的管理,以保證企業的現金流。
【參考文獻】
[1] 張麗.企業如何防范財務風險[EB/OL].
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