國內外的風險管理實踐經驗表明,傳統的財務風險管理模式已不適應現代風險集成管理發展的要求,財務風險集成管理是發展的必然趨勢。
一、集成風險管理的含義
集成風險管理是從組織的角度對風險進行理解、管理和溝通的一個持續、主動和系統的過程。它體現了整體性、戰略性和經營性并重的新理念,是電力集團企業范圍的風險管理。集成風險管理的關鍵是建立動態環境條件下的協調和控制機制,通過最優化資源配置,整合電力集團企業的內部資源和外部資源,實現電力集團企業風險的系統自動調節和協調的互動式管理。
二、電力集團企業財務風險集成管理體系的構建
電力集團企業財務風險集成管理貫穿于電力集團企業經營管理的全過程,以母企業和各子企業預算財務會計報表、經營計劃等內部資料和電力集團企業外部環境資料為依據,對財務風險進行全方位、全過程的識別、衡量、預警、控制和反饋。該系統由5個子系統組成,如圖1。
1、組織系統
組織系統是電力集團企業財務風險集成管理系統的組織保障,通過設立電力集團企業首席風險管理總監和設立獨立的風險管理機構,從戰略的視角組織和協調電力集團公司各子企業及其業務部門的風險管理工作,從組織體系上保障財務風險集成管理目標的實現。它是由風險管理組織、風險考核激勵、風險管理監控和風險措施執行構成。
2、制度系統
制度系統是保障電力集團企業財務風險集成管理正常運行的制度基礎,由電力集團企業內部制度體系和外部制度體系構成。電力集團企業制度體系是風險集成管理的前提,財務風險集成管理的載體是適合風險集成管理要求的綜合管理控制系統。電力集團企業制度系統由內部綜合管理制度、風險管理制度、工作權限、工作流程、運行方式、業績評價和考核制度、風險考核激勵制度和人力資源管理制度等構成。外部制度系統為電力集團企業集成風險管理的實施提供良好的外生性環境,它由法律法規、監管機構和行業協會所構成的外部性制度體系,為電力集團企業風險集成管理提供外部風險監督機制,有助于推動電力集團企業風險集成管理的實施和風險管理水平的提升。
3、信息系統
信息系統是電力集團企業財務風險集成管理系統的核心,它為組織系統、制度系統和經營系統提供風險管理決策信息,為整個系統的實施提供信息技術支持。它由數據采集、風險管理系統、方法庫、數據庫和模型庫構成。數據采集系統實現信息系統所需基礎數據的采集工作,包括企業內部基礎數據和外部數據的收集。風險管理系統的功能是實現方法庫、數據庫和模型庫的集成功能,進行基礎數據進行加工處理,綜合識別、評估、決策和應對財務風險、方法庫、數據庫和模型庫為信息系統提供集成方法、數據管理和模型管理提供技術支持。
4、經營系統
經營系統是電力集團企業的生產經營運作系統,是財務風險集成控制監控和協調的對象。由于財務風險與經營風險關系密切,沒有經營風險就無所謂財務風險。經營系統為電力集團企業財務風險集成管理提供相關的經營管理信息,如成本信息、營銷信息和供應信息等,實現財務風險集成管理系統與經營系統的互相推動性的良性運行,有助于財務風險集成管理的實施效果和降低經營風險,實現電力集團企業總體戰略目標。
5、系統維護
系統維護的功能是對電力集團企業財務風險集成管理系統進行維護,以確保財務風險集成管理系統的正常運行。它由系統參數維護、安全管理、數據維護和圖表工具維護構成。
三、電力集團企業財務風險集成管理體系的配套措施
1、培養財務風險意識
面對目前復雜的金融環境,電力集團企業首先應該未雨綢繆,積極采取有力措施規避各項風險。一旦企業沒有抵抗住這場風暴,出現了財務危機,企業首先應該認真分析危機產生的原因,究竟是內部熵增還是引入正熵流的原因,然后針對原因找到預防措施,以防同樣的錯誤出現兩次,同時采取財務相機管理,調動出利益相關者參與財務風險管理的積極性,維護好利益相關者的既得利益。同時企業管理者在經營過程中應注意培養風險防范意識,并將這種意識和理念滲透到企業生產經營管理的整個過程中,只有這樣,企業的財務預警工作才會受到足夠的重視,才能保證整個財務預警工作的順利進行。
2、加強企業財務監督
為了建立完善的財務監督機制,企業必須重視利益相關者的作用,發揮出出資者監督、管理層監督、上級監管部門監督、市場監督的綜合效用,將各種監督有效統一地加以運用。有效的財務風險管理監督機制不應僅僅是某一方面約束力量的獨大,不應僅僅關注內部監督的管理效用,而應是四種監督模式的交叉運用,共同完善,只有內、外部財務監督機制共同作用時,監督機制才能最大限度的發揮功效,因此,企業應該重視外部監督的作用,加強上級監管部門監督和市場監督的約束力度。
3、加強融資和投資風險管理
科學地預測融資和投資風險,合理地規避融資和投資風險,可以最大限度地為企業謀取經濟利益。但只有確定最優的資金結構,才能有效地降低融資和投資風險。首先,選擇最有利的融資方式。從現存的融資風險看,企業融資結構失調是加劇各方面風險的根源。企業融資方式包括內部融資方式和外部融資方式,其資金成本往往不同。在選擇融資方式時,首先應考慮內部積累,其次再考慮外部融資,通過各種數量分析方法,以資金成本為基礎,建立起接近最優資金結構的良好結構,要根據債務資本的流動性、經濟性、安全性,評估各種融資方式所帶來的風險,多渠道、多方式籌集資金,以分散原則控制融資風險。在融資渠道上,企業不僅需要關注國內資本市場,而且要積極穩妥地進入國外資本市場。在籌資方式上,抓住市場良機,繼續利用融資成本較低的賣方出口信貸以及減稅租賃,同時,除了從銀行適度借款外,可利用ABS融資,即資產證券化融資,或通過債轉股來融資。其次,改善經營機制,努力實現借入資金變為自有資金的置換。企業要適應市場經濟變化,改善自身經營機制,變獨資經營為股份制經營或集團經營。通過改制變借入資金為自有資金,既可以擴大企業規模,又可以減少融資風險。企業重組并購面臨的資金流量和財務壓力是相當大的,其面臨的流動性風險是一種資產負債結構性的風險,因此必須通過調整資產負債比率,加強營運資金的管理來降低風險。在實施重組活動前,企業首先應嚴格制定并購資金需要量及支出預算,并將未來的現金流入與流出按期限進行分裝組合,尋找出真正現金流和資金盈缺的時點,不斷調整自身的資產負債結構來防范流動性風險。
4、加強對日常現金流量的預測
在金融危機下,控制日常資金運營風險,編制現金流量預算非常重要。由于企業理財的對象是現金及其流動,就短期而言,企業能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于有沒有足夠的現金用于各種支付。因此,編制現金流量預算應立足于對現金流量的控制和監測。現金流量預算就是通過對現金持有量的安排,使企業保持較高的盈利水平,同時保持一定的流動性,并根據企業資產的運用水平決定負債的種類結構和期限結構。如通過現金流量分析,企業的經營者就能看出企業內部現金流量產生能力有多強,營業現金流量是正值還是負值、原因何在及企業是否有能力通過營業現金流量來履行其短期償債能力,扣除現金投資后企業的現金流量是否有盈余等。因此,準確的現金流量預算,可以為企業提供風險預警信號,使經營者能夠及早地采取行動,防范風險。
5、實施人性化與信息化控制
企業在財務風險管理時要以人為本,謹慎操作:盡力捕捉核心信息,規劃整個財務活動。比如對財務風險的調查,有助于改善企業財務風險信息不對稱狀況、準確預測影響企業財務風險的機會與障礙所在。同時財務風險體系的建立和運行需要大量的數據和信息,有時還需要運用復雜的數學處理方法,為及時準確地得到風險分析結果,有時靠人工簡單的計算是不行的。電力企業作為我國企業中的先進代表,應充分發揮現代化監管手段,加快電子計算機的普及和應用步伐,盡量開發和應用財務風險防范管理系統軟件,使其具有審核、匯總、預警分析和提供預控對策的功能。
總之,電力集團企業具有管理協同性、統一規范性、利益互動依存性和母企業主導性的特點,管理內在要求電力集團財務風險管理集成化。我們就風險理念、財務風險管理目標、財務風險管理過程和風險管理組織集成,構建電力集團企業財務風險集成管理框架體系結構,并在此基礎上設計了集成財務風險管理信息系統。運行結果表明其實踐應用良好。
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