通常人們認為的財務風險均與負債經(jīng)營有關,也就是因償還到期債務(即償還到期的本金加利息)而引起的風險,由于借入資金嚴格規(guī)定了借款方式、還款期限和還款金額,如果企業(yè)負債較多,而經(jīng)營管理和現(xiàn)金管理不善,可能導致企業(yè)不能按期還本付息,就會產(chǎn)生財務風險。
在資本運動過程中,財務是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣的活動,也就是說在本金墊支之時也就開始蘊藏了財務風險。資本的流通過程,也是財務風險的轉(zhuǎn)移和積聚的過程,在企業(yè)的經(jīng)營活動或者資金運動中由于各種不確定因素的影響均有可能給企業(yè)造成財務風險。財務風險的概念不僅僅是籌資風險,而是一個有著廣泛外延的概念。
2 企業(yè)財務風險的成因分析
企業(yè)產(chǎn)生財務風險的原因比較復雜,既有外因也有內(nèi)因,并且每一種財務風險形成時的具體原因也都不一樣。筆者總結(jié)后認為主要有以下兩點:
2.1 宏觀環(huán)境復雜多變 財務管理的宏觀環(huán)境主要包括經(jīng)濟環(huán)境、資源環(huán)境、市場環(huán)境、文化環(huán)境等。這些因素雖然存在于企業(yè)之外,但是對企業(yè)的財務管理卻能產(chǎn)生重大的影響,而且宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說,是很難準確預見并且無法改變的。近年來,全球經(jīng)濟的動蕩不定,使得因宏觀環(huán)境變化造成的財務風險屢見不鮮,很多企業(yè)甚至因此而破產(chǎn)。
2.2 企業(yè)內(nèi)部財務關系混亂、決策缺乏科學性 企業(yè)的財務活動表面上看是錢和物的增減變動,其實,錢與物的增減變動離不開人與人之間的經(jīng)濟利益關系,這就是財務關系。財務關系體現(xiàn)著財務活動的本質(zhì)特征,并影響著財務活動的規(guī)模、速度。主要表現(xiàn)在企業(yè)與內(nèi)部各部門之間、部門與部門之間還有企業(yè)與上級企業(yè)之間等等。由于我國的大部分企業(yè)在資金的管理、使用以及利益分配等方面都存在著很多問題,責權(quán)不明、管理混亂,致使企業(yè)在資金使用時效率較低,而且資金流失嚴重,破壞了資金的安全性和完整性。
產(chǎn)生財務風險的另一個重要原因是財務決策失誤。要想避免財務決策失誤首先要做到財務決策科學化。很多企業(yè)內(nèi)部所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)并沒有完全分離,兩權(quán)分離下的企業(yè)約束機制流于形式,經(jīng)營者行為得不到應有的制約。這些因公司治理結(jié)構(gòu)不完善導致的財務風險時有發(fā)生。
投入產(chǎn)出的最大化是企業(yè)的一條基本行為準則,但是很多企業(yè)一旦做大了,就會違背企業(yè)經(jīng)營效率這個根本,有的企業(yè)以擴張化的手段代替了企業(yè)經(jīng)營,卻忽視了如何做到、如何保證、如何去實現(xiàn)這些根本。這些行為導致了投資決策失誤。盲目的擴張、投資使負債比例過高,給企業(yè)帶來的風險也越來越高。一旦在生產(chǎn)過程中發(fā)生中斷、阻塞,資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難,不能按時償債,那么企業(yè)不但沒能盈利還會面臨負責賠償?shù)娘L險,嚴重的甚至導致破產(chǎn)。
3 企業(yè)財務風險的防范
風險與效益是對應的。企業(yè)要追求效益,必然要面對各種風險。在競爭激烈的市場經(jīng)濟條件下,企業(yè)只有重視財務風險的防范工作,才能有效化解財務風險。
3.1 建立健全企業(yè)財務管理系統(tǒng),提高財務決策的水平 為了保證企業(yè)財務活動的效益性、財務成果的可靠性以及企業(yè)對內(nèi)外環(huán)境的適應性,企業(yè)應該著重加強財務組織的建設、提高財務人員的素養(yǎng),不斷健全財務管理系統(tǒng)。這一系統(tǒng)是財務風險防范與控制體系發(fā)生作用、降低財務風險的關鍵所在。考慮到外部宏觀環(huán)境的多變性,企業(yè)財務管理者應該針對不斷變化的宏觀環(huán)境進行認真分析,并且及時制定出各種應變措施,進而提高對宏觀環(huán)境的適應能力。企業(yè)應該對投資者、經(jīng)營者不同的財務管理職權(quán)進行合理劃分,并明確各自的財務責任,構(gòu)建“激勵規(guī)范、約束有效”的財務機制。針對財務人員風險意識淡薄的現(xiàn)實,企業(yè)應該安排定期培訓,強化風險意識。 采用科學的決策是防范財務風險的必要措施。企業(yè)應在內(nèi)部建立一套嚴密而科學的內(nèi)部決策機制,對每一個可行的方案都要進行認真的分析評價,進行合理預測,將風險高而收益低的方案排除在外,只采用那些切實可行的方案。尤其對于財務風險較大的經(jīng)營決策和財務活動,要在企業(yè)內(nèi)部各職能部門中進行嚴格的審查、評估、論證,充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部各個層面的作用。這樣可以使產(chǎn)生失誤的可能性大大降低,從而可以避免因決策失誤所帶來的財務風險。
3.2 合理規(guī)劃籌資方式和額度,加強籌資風險管理 企業(yè)在借入資金時,首先要慎重考慮資金成本、信息傳遞、財務風險等各種因素,而且一定要做到適度負債經(jīng)營。確定適度負債的“度”,是比較復雜和困難的。從理論上講,可以借助最佳資本結(jié)構(gòu)理論來確定,即滿足綜合資本成本最低和企業(yè)價值最大化的籌資額。在實際工作中,“度”的選擇要與企業(yè)的具體情況相適應。對一些生產(chǎn)經(jīng)營好、資金周轉(zhuǎn)快的企業(yè),負債比率可以適當高些;對于經(jīng)營不理想、資金周轉(zhuǎn)緩慢的企業(yè),其負債比率應適當降低些,不能盲目。流動負債和長期負債的搭配比例應與企業(yè)資金占用狀況相適應。
3.3 加強信息化建設,預知和避免財務風險 在日益激烈的市場競爭中,企業(yè)單純依靠投入設備和擴大規(guī)模,其發(fā)揮的作用是有限的,也是不長久的。加強信息化建設,實行企業(yè)管理信息化和財務信息化,及時了解和利用企業(yè)內(nèi)外的信息,作出科學的決策,才是企業(yè)發(fā)展的根本。企業(yè)管理者不僅要掌握如何進行財務信息化的投資,而且還應該將龐大的企業(yè)信息數(shù)據(jù)庫盡快轉(zhuǎn)化成企業(yè)管理的利器。樹立以財務管理為核心、以資金流量控制為重點的管理理念。這樣才能加強制度約束,防范資金風險、堵塞資產(chǎn)流失的漏洞,才能帶動整個企業(yè)管理水平的提高,并且有效預防財務風險。
3.4 建立科學的風險防范機制,減小財務風險損失 企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境是不斷變化的,任何好的財務風險防范與控制體系都會隨著時間的變化而變得不再適應企業(yè)的實際情況,面對不斷變化的內(nèi)外環(huán)境,企業(yè)應該建立有效的、科學的財務風險防御機制。其主要措施有:①健全企業(yè)的風險分散機制,經(jīng)營模式采用一業(yè)為主,多種經(jīng)營并存的模式,當有風險一旦形成時應該及時有效的分散和化解財務風險。②完善企業(yè)的積累分配機制,及時并且足額的增補企業(yè)的自有資金,壯大企業(yè)自身的經(jīng)濟實力。③完善企業(yè)壞賬準備金制度,適當提高壞賬準備金的提取比率,增強企業(yè)抗擊財務風險的能力。
財務風險管理的目標是降低財務風險,減少風險損失。在財務風險管理決策時應該處理好成本和效率的關系,從最經(jīng)濟合理的角度處置風險,制定財務風險管理策略。在財務風險管理計劃的實施過程中,應根據(jù)財務風險狀態(tài)的變化,及時調(diào)整財務風險的管理方案,對偏離財務風險管理目標的行為進行修正。
