主權財富基金（Sovereign Wealth Funds，SWFs）可以追溯到1953年景立的科威特投資局，只是總量規模不大未引起關注。近10年來，主權財富基金迅速增長。據渣打銀行分析師估算，2007年末主權財富基金總量為2.5萬億美元，10年后將達到13萬億。因為主權財富基金的特殊身份和增長預期及對國際金融市場的潛伏影響，其透明度題目越來越受到國際社會的關注。當今國際社會比較認同挪威全球養老基金的透明度，但對于其他主權財富基金而言，怎樣的透明度合適，并沒有達成共鳴。美國、德國和法國強烈要求主權財富基金進步透明度，但是英國和意大利則沒有特殊要求。各國主權財富基金的詳細情況不同，對其透明度的要求也不能過分苛求。本文將通過分析國際社會可能推出的對主權財富基金透明度的要求，為中國投資公司（以下簡稱中投公司）在現實環境下透明度的選擇提供建議。
一、透明度的界定近年來，透明度在貿易銀行內部管理和上市公司管理中多有提及，盡管不同領域的透明度概念的分析切入點不同，但都涉及重要信息的表露。在很多研究中，也將透明度視同于信息表露。美聯儲在2000年5月發表的一個講演中，對貿易銀行內部管理的透明度定義為：貿易銀行的透明度是指一種程度的衡量，市場相關介入者（如股東、債權人等）能夠對銀行的現實財務狀況、未來的收益和風險進行評估，這種評估依靠于銀行公然信息表露內容（包括公然其財務狀況、資產的現值和總體能力、風險治理狀況、控制進程和貿易戰略等）的范圍、質量和及時性。因此，貿易銀行的透明度是對銀行內部經營過程中重要信息的表露。上市公司透明度則主要體現在上市公司信息表露的及時度、正確度、可靠度上，表露內容除包[收稿日期]2008-04-30[作者簡介]高潔（1964-），女，天津市人，對外經濟商業大學金融學院副教授；劉芳（1985-），女，河南省滑縣人，對外經濟商業大學金融學院研究生；曲桂龍（1978-），男，黑龍江省綏化市人，對外經濟商業大學金融學院研究生；趙軼（1983-），女，遼寧省沈陽市人，對外經濟商業大學金融學院研究生。金融科學-41-《國際商務———對外經濟商業大學學報》2008年第4期括財務信息外，還涉及非財務信息（如公司管理等）。詳細來講，主要包括三方面：(責任編輯：會計論文)
